Fita adesiva profissional da embalagem do rolo enorme de Bopp

Os fundos transacionados em bolsa semitransparentes, que não divulgam diariamente as suas participações, foram aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e espera-se que acabem por chegar à Europa e à Ásia. Frank Koudelka, especialista global em produtos ETF da State Street, disse ontem em uma coletiva de imprensa em Londres que a SEC aprovou ETFs ActiveShare em maio e cestas de proxy na semana passada. Ambos os modelos são conhecidos como ETFs semitransparentes, pois divulgam participações com a mesma frequência dos fundos mútuos. Eles ainda precisam de aprovação para listagem em bolsa, então ele disse que os ETFs poderiam entrar em operação no primeiro trimestre do próximo ano. “Esperamos que cresçam significativamente, uma vez que os ETF ativos transparentes reuniram 90 mil milhões de dólares (81 mil milhões de euros) em ativos sob gestão, principalmente em rendimento fixo”, acrescentou Koudelka. “Os produtos viajarão pelo mundo e eventualmente chegarão à Europa e à Ásia.” Brown Brothers Harriman disse em um blog em maio que a estrutura de ETF ActiveShares da Precidian Investments foi a primeira aprovação da SEC para um produto de ETF puro, onde os gestores empacotavam estratégias ativas de maneira não transparente. O blog Exchange Thoughts disse: “Gestores ativos que hesitaram em se aventurar em ETFs podem agora disponibilizar suas estratégias para um público mais amplo de investidores sem revelar seu 'molho secreto'. Até agora, os gestores ativos têm entrado no mercado de ETFs através de fundos indexados smart-beta ou ETFs transparentes geridos ativamente.” A Precidian disse em comunicado em maio que a estrutura ActiveShare foi licenciada por gestores de ativos, incluindo Legg Mason, BlackRock, Capital Group, JP Morgan, Nationwide, Gabelli, Columbia, American Century e Nuveen. Os investidores gostariam de ver ETFs mais ativos no mercado, de acordo com a Pesquisa Global de Investidores em ETFs da BBH 2019, realizada em fevereiro. “Isso sugere que o debate entre ativo e passivo não é necessariamente uma escolha binária – os investidores em ETFs ainda podem achar atraente a gestão ativa; eles só querem isso em uma embalagem de custo mais baixo”, acrescentou BBH. “Embora a estrutura Precidian esteja atualmente licenciada apenas nos EUA, à medida que o mercado global de ETF continua a amadurecer, esperamos que a estrutura possa ser o modelo para ETFs não transparentes na Europa e na Ásia.” A BBH também disse em um blog este mês que a SEC deu aprovação contingente para novas estruturas de ETF ativas semitransparentes da Natixis/New York Stock Exchange (NYSE), T Rowe Price, Fidelity e Blue Tractor Group que usam 'cestas proxy'. “Essas novas estruturas de ETF introduzem o conceito de uma cesta de proxy representativa, que permite aos gestores camuflar ou proteger os títulos subjacentes mantidos no ETF”, acrescentou BBH. “As novas estruturas de ETF podem anunciar uma nova era de ETF ativos.” Ciaran Fitzpatrick, chefe de ETF que atende a Europa, da State Street, disse no briefing de ontem que levará algum tempo para que essas novas estruturas cheguem à Europa, apesar da aprovação da SEC. “O Banco Central da Irlanda e a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido estão a trabalhar com a IOSCO na transparência das participações em ETF, uma vez que a maioria dos mercados europeus exige divulgação diária”, acrescentou Fitzpatrick. “Pode haver uma mudança nos próximos 18 a 24 meses, mas isso precisa primeiro de muitas aprovações.” O programa de trabalho da Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários para 2019 compromete-se a trabalhar em ETFs tanto do ponto de vista da proteção do investidor como da integridade do mercado. O órgão de reguladores globais também está a colaborar com o Conselho de Estabilidade Financeira sobre potenciais riscos para a estabilidade financeira dos ETFs e realizou um workshop conjunto para participantes da indústria em Junho deste ano. Fitzpatrick também espera que os ETFs para estratégias ambientais, sociais e de governação cresçam na Europa e que mais emitentes dos EUA lancem ETFs na região. “Todos os principais emissores estão entrando no espaço ESG e também há novos participantes”, disse Fitzpatrick. “Estamos apenas no início do caminho na Europa e o ESG será um ator significativo nos próximos anos.” Ele continuou que a State Street está regularmente envolvida com emissores dos EUA que desejam lançar ETFs globalmente, bem como com emissores europeus que desejam distribuir ETFs na América do Sul, Ásia e Israel. “Eles precisam ter um produto de nicho como ESG, fatores ou um tema e o desafio é que os grandes players já estão nesses espaços”, acrescentou Fitzpatrick. Por exemplo, a Goldman Sachs Asset Management anunciou o lançamento de um negócio de ETF europeu em setembro deste ano, depois de oferecer ETFs nos EUA desde setembro de 2015. O primeiro ETF europeu da GSAM foi o ETF Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity UCITS, cotado em Londres. O fundo é uma versão europeia do seu principal ETF nos EUA, que tem mais de 6,5 mil milhões de dólares em ativos e que a GSAM afirma ser o maior ETF de ações multifatoriais do mundo. Nick Phillips, chefe do negócio de clientes de varejo internacionais da GSAM, disse em comunicado: “Os fundos serão relevantes para clientes de varejo e institucionais. Esta é uma adição significativa à nossa oferta de produtos internacionais e estamos extremamente entusiasmados por entrar no mercado europeu de ETF em rápido crescimento.” A GSAM disse em setembro que planejava lançar uma série de ETFs nos próximos seis meses. Na semana passada, a empresa tornou-se um novo emissor na bolsa suíça ao lançar três ETFs beta inteligentes. Koudelka também espera que o crescimento no mercado europeu de ETF venha do lançamento de mais robo-consultores. “Nos EUA, há 275 mil milhões de dólares em ativos sob gestão em robôs e grande parte disso está em ETFs, e isso irá expandir-se por todo o mundo”, disse ele. Na Europa, a introdução dos regulamentos MiFID II no início do ano passado exigiu relatórios sobre a negociação de ETF pela primeira vez na região. Os fluxos de ETF aumentaram desde que a MiFID II entrou em funcionamento, mas Fitzpatrick argumentou que é necessário mais para melhorar a transparência. “Uma fita consolidada para a Europa seria uma mudança de jogo no sentido de aumentar a transparência e dar uma imagem mais clara dos volumes de ETF e da liquidez em todo o mercado”, disse Fitzpatrick. Koudelka acrescentou que a State Street pretende fornecer mais dados para aumentar a procura. “Em conjunto com a Global Markets, estamos desenvolvendo relatórios de dados de custódia, como o tipo de investidores que compram ETFs e sua localização, o que ajudará na geração de leads”, disse ele. Fitzpatrick continuou que no próximo ano a State Street lançará confirmações padronizadas legíveis por máquina para Participantes Autorizados (APs), que apresentem uma cesta de títulos para criar ações de ETF ou recebam uma cesta de títulos para resgatar ações de ETF e fornecer liquidez no mercado. “Estamos investindo pesadamente como parte de um plano de três anos e isso beneficiará todo o mercado europeu e todo o ecossistema de ETF”, acrescentou Fitzpatrick. “Também lançaremos um portal AP em nosso portal proprietário de negociação de mercado primário, Fund Connect, para permitir que APs e emissores acessem dados relevantes de ETF, como confirmação de AP, dados de valor de ativos líquidos, arquivos de composição de portfólio e cestas de preços.” A Markets Media foi lançada em 2007 para fornecer conteúdo sofisticado e aprofundado abrangendo todos os setores da indústria de valores mobiliários, entregue através de uma plataforma sinérgica de impressão, online e eventos.